最大回撤是什麼意思

最大回撤（Maximum Drawdown, MDD）是指在一段特定的時間內，投資組合價值從最高點到最低點的虧損幅度。最大回撤可以用來衡量投資組合的風險，尤其是在市場波動或者下跌時，投資組合能夠承受的最大損失。

舉個例子來說明：

如果投資者在2020年1月1日投資了10,000元，當天投資組合的價值也是10,000元。到了2020年3月1日，投資組合的價值上升到了12,000元，這時的最高點就是12,000元。接著市場開始下跌，到了2020年4月1日，投資組合的價值跌到了9,000元，這時的最低點就是9,000元。

從最高點12,000元到最低點9,000元的虧損幅度就是最大回撤，計算方式如下：

最大回撤 = (最高點 - 最低點) / 最高點 最大回撤 = (12,000 - 9,000) / 12,000 最大回撤 = 3,000 / 12,000 最大回撤 = 0.25

所以，這個投資組合的最大回撤是25%。

最大回撤通常用來評估投資管理人的績效，因為它不僅考慮了收益，還考慮了投資組合在不利市場條件下的表現。一個較小的最大回撤通常意味著投資組合具有較好的風險管理。