高水位法是什麼意思

"高水位法"（High Water Mark）是一種用於衡量投資表現的方法，特別是在對沖基金和私募股權基金中常用。這種方法用於計算基金經理的業績報酬（performance fee），它基於這樣一個原則：只有在投資回報超過之前達到的最高回報（即「高水位線」）時，基金經理才能獲得業績報酬。

具體來說，高水位法的運作方式如下：

1. 確定基準：首先，需要確定一個基準，通常是基金成立以來的最高投資回報點。這個點就是高水位線。

2. 業績比較：在每個業績結算點，將基金的當前回報與高水位線進行比較。

3. 業績報酬的條件：如果當前回報超過了高水位線，基金經理可以獲得業績報酬。

4. 更新高水位線：一旦基金經理獲得了業績報酬，高水位線將被更新為新的最高回報點。

5. 報酬計算：業績報酬通常基於超過高水位線的回報部分的一定百分比。這個百分比是由基金的出資人和基金經理在基金成立時協商確定的。

高水位法的設計是為了確保基金經理只有在為投資者創造新的價值時才能獲得報酬。這種方法旨在激勵基金經理持續創造超額回報，而不是僅僅達到市場基準或平均水平。

需要注意的是，不同的基金可能會對高水位法有不同的定義和實施細節，因此在具體情況下，應參考相關基金的契約和條款來了解其具體操作方式。