超額調整後本益比報酬(ecy)是什麼意思

超額調整後本益比報酬（Earnings Yield Adjusted for Excess Return，簡稱ecy）是一種投資分析工具，用來評估股票市場的價值。它是由經濟學家和投資者約翰·梅納德·凱恩斯（John Maynard Keynes）在他的著作《通論》（The General Theory of Employment, Interest and Money）中提出的。

本益比（Price-to-Earnings Ratio，簡稱P/E Ratio）是股票市場中常用的一種估值指標，用來衡量投資者願意為每一元的公司收益支付多少價格。本益比報酬（Earnings Yield）則是本益比的反比，用來衡量投資者可以從公司的收益中獲得多少報酬。

超額調整後本益比報酬（ecy）則是對本益比報酬進行了調整，以考慮到市場的超額報酬（Excess Return）。超額報酬是指市場實際回報率超過無風險利率的部分。通過將本益比報酬調整為考慮超額報酬，ecy可以提供一個更準確的市場價值評估。

計算ecy的公式如下：

ecy = (1 / P/E) - r

其中：

例如，如果某股票的市價為100元，每股收益為10元，則本益比為100 / 10 = 10。如果無風險利率為2%，則ecy = (1 / 10) - 2% = 0.08 - 0.02 = 0.06，即6%。這意味著投資者可以從這家公司的收益中獲得6%的報酬，超過了無風險利率2%。

ecy是一個有用的工具，可以用來評估股票市場的價值，並幫助投資者做出更明智的投資決策。然而，它並不是一個完美的工具，因為它基於一些假設和模型，這些假設和模型可能不適用於所有市場情況。因此，在使用ecy時，投資者應該謹慎考慮其他因素，如市場風險、公司基本面和經濟環境等。