股利折現意思

股利折現（Dividend Discount Model, DDM）是一種估值模型，用來評估股票的內在價值。這個模型基於這樣一個概念：股票的價值等於它未來所有股利的現值總和。股利折現模型通過將未來的股利金額折現回當前時間點，來計算股票的理論價值。

股利折現模型的基本公式如下：

[ \text{股票價值} = \frac{\text{第一年股利}}{\text{折現率}} + \frac{\text{第二年股利}}{\text{折現率}^2} + \frac{\text{第三年股利}}{\text{折現率}^3} + \cdots ]

這裡，「折現率」是用來將未來的股利折現回當前的貼現率，它通常考慮了投資者對風險的偏好和市場的無風險利率等因素。「第一年股利」指的是預期的第一年股利金額，「第二年股利」指的是預期的第二年股利金額，以此類推。

股利折現模型有幾個假設：

1. 股利可預測：模型假設未來的股利可以根據過去的模式或管理層的指引進行預測。
2. 股利增長率：模型通常假設股利以一個穩定的速度增長，這個速度可以根據歷史數據或預期來確定。
3. 折現率：折現率應該反映投資者對股票風險的看法，以及他們對未來通貨膨脹和市場利率的預期。

股利折現模型有不同的形式，其中最著名的是戈登成長模型（Gordon Growth Model），它假設股利以一個穩定的年率增長。戈登成長模型的公式如下：

[ \text{股票價值} = \frac{\text{當前股利}}{\text{折現率} - \text{股利增長率}} ]

在實際應用中，股利折現模型可能會因為股利的不確定性、增長率的不可預測性以及折現率的難以確定而產生誤差。此外，股利折現模型可能不適用於那些不支付股利或股利不穩定的公司。因此，股利折現模型只是評估股票價值的一種工具，實際應用時需要結合其他分析方法。