溢折價的意思

溢折價（Carry）是指在金融市場中，由於投資工具的價格波動，導致其市場價格與其內在價值之間的差異。這種差異通常發生在固定收益證券（如債券）或商品期貨等投資工具上。溢折價可以分為正溢價（Positive Carry）和負溢價（Negative Carry），也可以稱為正折價（Positive Roll Down）和負折價（Negative Roll Down）。

正溢價（Positive Carry）或正折價（Positive Roll Down）是指投資工具的市場價格低於其未來的內在價值，這通常發生在利率下降的市場環境中。例如，一隻債券的市場價格可能低於其未來的利息支付和本金償還的總和，這時投資者購買這隻債券並持有至到期日，就可以獲得正的溢價收益。

負溢價（Negative Carry）或負折價（Negative Roll Down）是指投資工具的市場價格高於其未來的內在價值，這通常發生在利率上升的市場環境中。例如，一隻債券的市場價格可能高於其未來的利息支付和本金償還的總和，這時投資者購買這隻債券並持有至到期日，就會遭受負的溢價損失。

在商品期貨市場中，溢折價的概念也適用。例如，遠期合約的價格可能高於即期合約的價格，這時投資者購買遠期合約並持有至到期日，就可以獲得正的溢價收益。反之，如果遠期合約的價格低於即期合約的價格，投資者購買遠期合約並持有至到期日，就會遭受負的溢價損失。