對賭協議意思
對賭協議（Valuation Adjustment Mechanism, VAM）又稱為估值調整協議，是一種在私募股權投資中常見的協議，用來調整投資後的企業估值，以反映企業實際的表現與預期的差異。這種協議通常在創業投資、私募股權交易、並購交易等場合中使用。
對賭協議的目的是為了平衡投資人和企業創始人之間的風險和回報。在投資時，投資人通常會對企業的未來發展有一個預期，如果企業的實際表現超過或低於這個預期，對賭協議就會規定如何調整投資人持有的股權價值或企業創始人獲得的報酬。
對賭協議的內容可以包括多個方面，例如：
- 業績對賭：根據企業未來的營收、利潤、市場份額等業績指標來調整估值。
- 上市對賭：如果企業在一定時間內未能成功上市，可能會觸發對賭條款，導致創始人需要向投資人支付額外的報酬或股權。
- 管理團隊對賭：如果管理團隊未能達到預定的目標，可能會導致股權或報酬的調整。
對賭協議的執行方式多種多樣，可能包括現金支付、股權調整、回購安排等。這種協議可以幫助投資人降低風險，同時也給予企業創始人一個激勵機制，促使他們努力實現企業的發展目標。然而，對賭協議也可能導致企業創始人過度追求短期目標，而忽視了企業的長期發展。