存續期意思

存續期（Duration）是一個金融術語，用於衡量固定收益證券（如債券）的價格對利率變動的敏感度。存續期越長，證券價格對利率變動的敏感性就越高。

對於債券來說，存續期是指從現在起到債券到期日之間的時間，或者說是債券的平均到期時間。存續期考慮了債券的所有未來現金流，包括利息支付和本金的返還，並將這些現金流按照適當的折現率折現回現值點。

存續期有幾個重要的特點：

1. 價格敏感性：存續期越長，債券價格對利率變動的敏感性越高。這意味著當利率上升時，長期債券的價格會下跌得更多，反之亦然。

2. 計算：存續期的計算通常使用麥考利久期（Modified Duration），這是一個債券價格變動相對於利率變動的百分比變動的比率。麥考利久期的計算公式為：

   [ D = \frac{D_{\text{Macaulay}}}{（1 + y）} ]

   其中 ( D ) 是麥考利久期，( D_{\text{Macaulay}} ) 是麥考利久期，( y ) 是債券的收益率。

3. 特例：對於零息債券（即沒有利息支付的債券），存續期等於到期時間，因為所有的價值都是在到期時一次性支付的。

4. 風險管理：投資者使用存續期來管理利率風險。通過將投資組合的平均存續期與投資者的利率預期相匹配，投資者可以嘗試減少利率變動對其投資組合價值的影響。

存續期是一個重要的概念，特別是在債券投資和固定收益投資組合管理中。它幫助投資者理解利率變動對其投資價值的潛在影響，並進行相應的風險管理。