升水和貼水什麼意思

在金融市場中，特別是在外匯和商品期貨市場，"升水"（Contango）和"貼水"（Backwardation）是描述市場價格與未來交割價格之間關係的術語。

升水（Contango）： 升水是指市場價格低於未來交割價格的市場狀況。這種情況通常發生在期貨市場，當近期月份的合約價格低於遠期月份的合約價格時，這種情況被稱為正常市場或正向市場。升水通常發生在供應過剩或需求不足的情況下，或者當市場預期未來價格會上漲時。

貼水（Backwardation）： 貼水是指市場價格高於未來交割價格的市場狀況。這種情況與升水相反，當近期月份的合約價格高於遠期月份的合約價格時，這種情況被稱為反向市場或逆向市場。貼水通常發生在供應緊張或需求旺盛的情況下，或者當市場預期未來價格會下跌時。

例如，在黃金市場中，如果市場預期未來黃金價格會上漲，那麼遠期月份的黃金期貨合約價格將會高於近期月份的合約價格，這種情況就是升水。相反，如果市場預期未來黃金價格會下跌，那麼近期月份的黃金期貨合約價格將會高於遠期月份的合約價格，這種情況就是貼水。

升水和貼水是市場價格預期的反映，交易者可以通過觀察升水和貼水的變化來預測市場的未來走勢。