債券凸性意思

債券凸性（Bond convexity）是債券價格對利率變動敏感度的量度，它描述了債券價格變動與利率變動之間的非線性關係。凸性是債券的一個重要特性，可以用來評估債券的風險和回報。

當利率變動時，債券價格會發生反比例的變動。例如，當利率上升時，債券價格通常會下降，反之亦然。這種關係通常可以用一個二次方程來描述，而債券凸性就是這個二次方程的二階導數。

凸性為正的債券，其價格變動與利率變動的關係是非線性的，隨著利率變動的增加，債券價格變動的百分比會越來越大。這意味著當利率變動時，債券價格的變動會比線性關係預期的要大。這種非線性關係對於長期債券和低收益率債券來說尤其重要，因為這些債券的凸性通常較高。

凸性為負的債券則表示債券價格變動與利率變動的關係是凹的，即隨著利率變動的增加，債券價格變動的百分比會越來越小。這種情況通常不會發生在傳統的債券上，因為它們的凸性通常為正。

投資者通常會尋找凸性較高的債券，因為這意味著當利率波動時，這些債券的價格變動會更加穩定。凸性也可以用來幫助投資者評估債券投資組合的風險，因為它能夠提供有關債券價格對利率變動敏感度的信息。