久期是什麼意思

"久期"（Duration）是金融學中的一個概念，特別是在固定收益證券分析中非常關鍵。它用來衡量債券價格對利率變動的敏感度。久期的概念是由麥克·馬爾森（Mortimer Adler）在1981年提出的，用來幫助投資者評估利率變動對債券價格的影響。

久期的定義是債券的平均到期時間，但經過了修正，考慮到了債券的支付特性和市場利率對債券價格的影響。久期的單位是年（years），它可以用來預測利率變動時債券價格變動的大致百分比。

簡單來說，久期越長，債券價格對利率變動的敏感度就越高。例如，一隻久期為5年的債券，如果市場利率上升1%，那麼可以預期這隻債券的價格將會下降大約5%。

久期的計算通常使用麥考利久期（Modified Duration），這是一個債券價格變動百分比與利率變動百分比的比率。麥考利久期的公式如下：

D = (1 + y) / (1 + y)

其中，D是麥考利久期，y是債券的收益率。

久期是一個非常有用的工具，特別是在利率風險管理中。投資者可以使用久期來調整投資組合，以適應不同的利率環境，或者通過對沖操作來減少利率風險。